我们极端的假设IrEX有的信托都随后Uuvy券商或基金资管CW36行了嵌套，因此9HML托余额20.6万亿全都属于重复blS5算的规模wUbt

近期债市回暖主要受到流动性8IJg持，但这只是短期的“大会”azCV情，从周二开始央行就已经开KWRE暂停公开市场操作就能看出货2X9S政策并未转向，特别是从长期o7vh势来看，全球再通胀趋势尚未orGE束，特别是为了保持实际利率75Et0附近，那么不只公开市场利率，基准利率也可能调整；另一rh8i面，国内去杠杆政策也将在“IdOn议空窗期”之后继续推进，所KlBG我们认为利率趋势仍未改变0qMs